Nie uczestniczące akcje preferowane vs. Uczestniczący w preferowanych zapasach

Preferowane zapasy (patrz akcje zwykłe vs. akcje preferowane) jest różnych typów: uczestniczące, kabrioletowe, regulowane i proste lub stałe zapasy preferowane. To, czy akcje preferowane są „uczestniczące”, określa, czy preferowani akcjonariusze uczestniczą w podziale wpływów do posiadaczy akcji zwykłych.

Dystrybucja dochodów - wspólne vs. Preferowane zapasy

Po zdarzeniu likwidacyjnym, nie uczestniczące Preferowani akcjonariusze zazwyczaj otrzymują kwotę równą początkowej inwestycji plus naliczone i niezapłacone dywidendy po zdarzeniu likwidacyjnym zgodnie z preferencjami likwidacyjnymi (1x lub 2x). Posiadacze akcji zwykłych, a następnie otrzymują pozostałe aktywa. Na przykład, jeśli

• Akcje uprzywilejowane (nieporęczne) - 10 000 akcji - 1 milion USD zainwestowanych z preferencją płynności 2x
• Akcje zwykłe - 90 000 akcji
• Firma sprzedawana za 74 miliony dolarów po likwidacji

W tym przykładzie uprzywilejowani posiadacze akcji otrzymają 2 miliony USD po likwidacji (200 USD na akcję). Pozostałe 72 mln USD jest dystrybuowane między akcjonariuszami zwykłymi na dystrybucję w wysokości 800 USD na akcję.

Ponieważ posiadacze akcji zwykłych otrzymaliby więcej na akcję niż posiadacze akcji uprzywilejowanych, posiadacze akcji uprzywilejowanych lepiej byłoby przekształcić swoje akcje w akcje zwykłe i zrezygnować z preferencji w zamian za prawo do udziału w zakresie zasad całkowitych wpływów z likwidacją. Jeśli nie uczestniczące akcje preferowane są zamienne, a akcjonariusze zdecydują się zrezygnować z preferencji, dystrybucja wpływów będzie następująca:

• Akcje uprzywilejowane (bez uczestnictwa): 10 000 akcji - 10% wpływów - 7 USD.4 miliony (740 USD na akcję)
• Akcje zwykłe: 90 000 akcji - 90% wpływów - 66 USD.6 milionów (740 USD na akcję)

Uczestniczący Preferowane zapasy pozwala posiadaczom dwukrotnie. Jeśli uczestniczą akcje preferowane, podzielają wpływy z likwidacji, które są również dystrybuowane do posiadaczy akcji zwykłych. Dlatego w powyższym przykładzie rozkład będzie następujący:

• Akcje uprzywilejowane (nieporęczne) - 10 000 akcji - 1 milion USD zainwestowanych z preferencją płynności 2x - 2 miliony USD
• Pozostałe wpływy: 72 miliony dolarów rozproszone jako
  • Preferowane akcje: 10% z 72 milionów = 7 USD.2 miliony
  • Akcje zwykłe: 90% z 72 milionów = 64 USD.8 milionów

Najważniejsze wynosi zatem 920 USD na akcję dla uprzywilejowanych akcjonariuszy i 720 USD na akcję dla zwykłych akcjonariuszy.