Zapasy zwykłe vs. Preferowane zapasy

Korporacje mogą zaoferować dwie klasy akcji: wspólne i preferowane. Preferowane i zwykłe akcje różnią się warunkami finansowymi i prawami do głosowania/zarządzania w spółce.

Akcja (zwana także akcjami kapitałowymi) akcji stanowi udział własności w korporacji. Jako jednostka własności, akcje zwykłe zwykle zawierają prawa do głosowania, które można stosować w decyzjach korporacyjnych. Akcje uprzywilejowane (zwane także akcjami preferencyjnymi lub akcjami preferowanymi) różnią się od akcji zwykłych, ponieważ zwykle nie ma prawa głosu, ale są prawnie uprawnione do otrzymania określonego poziomu płatności dywidendy, zanim jakiekolwiek dywidendy będą mogły zostać wyemitowane innym akcjonariuszom.

Zamienne akcje uprzywilejowane są akcjami preferowanymi, które zawierają opcję dla posiadacza do konwersji akcji preferowanych na stałą liczbę akcji zwykłych, zwykle w dowolnym momencie po określonej terminie. Akcje takich akcji nazywane są „zamiennymi akcjami uprzywilejowanymi” (lub „akcje preferencji zamiennych” w Wielkiej Brytanii).

Wykres porównania

Różnice w dystrybucji dywidendy

Gdy firma osiągnie zysk (po opodatkowaniu), zysk zatrzymany może być rozdzielony akcjonariuszom (właścicielom akcji zwykłych) jako dywidendy. Ten rozkład dywidendy zależy od tego, czy firma zarabia.

Posiadacze udziałów w preferencjach często otrzymują wynagrodzenie dywidendy gwarantowaną według ustalonej stopy procentowej określonej w momencie oferowania akcji.

Traktowanie podatkowe dla dywidend jest nieco inne dla wspólnego vs. Preferowane zapasy. W szczególności okres utrzymywania wykwalifikowanych dywidend jest dłuższy dla akcji preferowanych (90 dni) niż akcje zwykłe (60 dni), jeżeli dywidendy są spowodowane okresami większymi niż 1 rok.

Preferencja likwidacyjna

Preferowani akcjonariusze otrzymują zapłatę przed osobami posiadającymi akcje zwykłe, gdy spółka jest zlikwidowana. Jeśli spółka zbankrutuje, akcjonariusze uprzywilejowani mają priorytetową dystrybucję aktywów spółki, podczas gdy posiadacze akcji zwykłych nie otrzymują aktywów korporacyjnych, chyba że wszyscy preferowani akcjonariusze zostali zrekompensowani (inwestorzy obligacji mają pierwszeństwo przed wspólnymi, jak i preferowanymi akcjonariuszami).

Venture Capitalści często inwestują w akcje preferowane spółki z ustaloną preferencją likwidacyjną (1x, 1.5x lub 2x). Preferencja likwidacyjna 2x oznacza, że ​​dla każdego dolara zainwestowanego w akcje preferowane preferowany akcjonariusz otrzyma dwa dolary, gdy spółka zostanie zlikwidowana. Po przekazaniu wpływów z likwidacji wszystkim preferowanym akcjonariuszom zgodnie z preferencją płynności ich uprzywilejowanych akcji, pozostałe wpływy są dystrybuowane dla posiadaczy akcji zwykłych.

Kabriolet vs. Niezgodne zapasy preferowane

Niektóre akcje uprzywilejowane mają cenę konwersji wymienionych po ich wydaniu, która pozwala akcjonariuszowi przekonwertować je na akcje zwykłe Spółki według ustalonej stawki. W niektórych przypadkach korzystne dla preferowanych akcjonariuszy przekształcają swoje zapasy na akcje zwykłe.

Uczestniczące i nieporęczne akcje preferowane

Patrz uczestniczący vs. Nie uczestniczące akcje preferowane

Po zdarzeniu likwidacyjnym, nie uczestniczące Preferowani akcjonariusze zazwyczaj otrzymują kwotę równą początkowej inwestycji plus naliczone i niezapłacone dywidendy po zdarzeniu likwidacyjnym zgodnie z preferencjami likwidacyjnymi (1x lub 2x). Posiadacze akcji zwykłych, a następnie otrzymują pozostałe aktywa. Na przykład, jeśli

• Akcje uprzywilejowane (nieporęczne) - 10 000 akcji - 1 milion USD zainwestowanych z preferencją płynności 2x
• Akcje zwykłe - 90 000 akcji
• Firma sprzedawana za 74 miliony dolarów po likwidacji

W tym przykładzie uprzywilejowani posiadacze akcji otrzymają 2 miliony USD po likwidacji (200 USD na akcję). Pozostałe 72 mln USD jest dystrybuowane między akcjonariuszami zwykłymi na dystrybucję w wysokości 800 USD na akcję.

Ponieważ posiadacze akcji zwykłych otrzymaliby więcej na akcję niż posiadacze akcji uprzywilejowanych, posiadacze akcji uprzywilejowanych lepiej byłoby przekształcić swoje akcje w akcje zwykłe i zrezygnować z preferencji w zamian za prawo do udziału w zakresie zasad całkowitych wpływów z likwidacją. Jeśli nie uczestniczące akcje preferowane są zamienne, a akcjonariusze zdecydują się zrezygnować z preferencji, dystrybucja wpływów będzie następująca:

• Akcje uprzywilejowane (bez uczestnictwa) -> 10 000 akcji -> 10% wpływów -> 7 USD.4 miliony (740 USD na akcję)
• Akcje zwykłe -> 90 000 akcji -> 90% wpływów -> 66 USD.6 milionów (740 USD na akcję)

Uczestniczący Preferowane zapasy pozwala posiadaczom dwukrotnie. Jeśli uczestniczą akcje preferowane, podzielają wpływy z likwidacji, które są również dystrybuowane do posiadaczy akcji zwykłych. Dlatego w powyższym przykładzie rozkład będzie następujący:

• Akcje uprzywilejowane (nieporęczne) - 10 000 akcji - 1 milion USD zainwestowanych z preferencją płynności 2x - 2 miliony USD
• Pozostałe wpływy: 72 miliony dolarów rozproszone jako
  • Preferowane akcje: 10% z 72 milionów = 7 USD.2 miliony
  • Akcje zwykłe: 90% z 72 milionów = 64 USD.8 milionów

Najważniejsze wynosi zatem 920 USD na akcję dla uprzywilejowanych akcjonariuszy i 720 USD na akcję dla zwykłych akcjonariuszy.

Wideo