Reguła 505 Regulacja D vs. Reguła 506 Regulacja d

Zasady 505 i 506 regulacji D umów z ofertami sprzedaży papierów wartościowych. Zgodnie z ustawą o papierach wartościowych z 1933 r. Każda oferta sprzedaży papierów wartości. Rozporządzenie D (lub Reg D) zawiera trzy zasady dostarczające zwolnienia z wymogów rejestracyjnych, umożliwiając niektórym firmom oferowanie i sprzedaż ich papierów wartościowych bez konieczności rejestracji papierów wartościowych w SEC.

W regułach 504 i 505 rozporządzenie d wdraża § 3 (b) Ustawy o papierach wartościowych z 1933 r. (Nazywana również ustawą „33), która umożliwia SEC zwolnienie emisji poniżej 5 000 000 USD z rejestracji. Zapewnia również (w regule 506) „bezpieczny port” zgodnie z §4 ust. 2 ustawy o 33 (która mówi, że oferty niepubliczne są zwolnione z wymogu rejestracji). Innymi słowy, jeśli emitent spełnia wymagania reguły 506, może być pewni, że ich oferta jest „niepubliczna”, a zatem jest zwolniony z rejestracji.

Wykres porównania

Reguła 505 Regulacja d

Zasada 505 rozporządzenia D pozwala niektórym firmom oferującym swoje papiery wartościowe na zwolnienie tych papierów wartościowych z wymogów rejestracyjnych federalnych przepisów dotyczących papierów wartościowych. Aby zakwalifikować się do tego zwolnienia, firma:

• Może oferować i sprzedawać do 5 milionów dolarów swoich papierów wartościowych w dowolnym 12-miesięcznym okresie;
• Może sprzedać nieograniczonej liczbie „akredytowanych inwestorów” i do 35 innych osób, które nie muszą spełniać standardów wyrafinowania lub bogactwa związanych z innymi zwolnieniami;
• Muszą poinformować nabywców, że otrzymują „ograniczone” papiery wartościowe, co oznacza, że ​​papierów wartościowych nie można sprzedawać przez sześć miesięcy lub dłużej bez ich rejestracji; I
• Nie może użyć ogólnego nagabywania lub reklamy do sprzedaży papierów wartościowych.

Reguła 505 pozwala firmom decydować o tym, jakie informacje zawierają akredytowanym inwestorom, dopóki nie narusza zakazów przeciwfracjów federalnych przepisów dotyczących papierów wartościowych. Ale firmy muszą przekazywać dokumenty ujawniające inwestorów niezakredytowanych. Jeśli firma przekazuje informacje dla akredytowanych inwestorów, musi udostępnić te informacje również inwestorom niezakredytowanym. Firma musi być również dostępna, aby odpowiedzieć na pytania potencjalnych nabywców.

Oto kilka szczegółów dotyczących wymogów sprawozdania finansowego mające zastosowanie do tego rodzaju oferty:

• Sprawozdania finansowe muszą być certyfikowane przez niezależnego księgowego;
• Jeżeli spółka inna niż spółka komandytowa nie może uzyskać kontroli sprawozdania finansowego bez nieuzasadnionego wysiłku lub wydatków, należy kontrolować tylko bilans spółki (datowany w ciągu 120 dni od rozpoczęcia oferty); I
• Spółki komandytowe niezdolne do uzyskania wymaganych sprawozdań finansowych bez nieuzasadnionego wysiłku lub wydatków może dostarczyć zbadane sprawozdania finansowe przygotowane na podstawie federalnych przepisów dotyczących podatku dochodowego.

Reguła 506 Regulacja d

Reguła 506 rozporządzenia D jest uważana za „bezpieczny port” dla prywatnego zwolnienia z sekcji 4 ust. 2 ustawy o papierach wartościowych. Firmy korzystające z zwolnienia Zasady 506 mogą zebrać nieograniczoną kwotę pieniędzy. Firma może być pewna, że ​​znajduje się w sekcji 4 (2) zwolnienia, spełniając następujące standardy:

• Firma nie może wykorzystać ogólnego nagabywania ani reklamy do sprzedaży papierów wartościowych;
• Firma może sprzedać swoje papiery wartościowe nieograniczonej liczbie „akredytowanych inwestorów” i do 35 innych zakupów. W przeciwieństwie do reguły 505, wszyscy inwestorzy niezakredytowani, albo sami lub z przedstawicielem nabywcy, muszą być wyrafinowani-to znaczy, muszą mieć wystarczającą wiedzę i doświadczenie w sprawach finansowych i biznesowych, aby uczynić je oceny zalet i ryzyka przyszłego inwestycja;
• Firmy muszą zdecydować, jakie informacje mają przekazać akredytowanym inwestorom, dopóki nie narusza zakazów przeciwfracjalnych federalnych przepisów dotyczących papierów wartościowych. Ale firmy muszą przekazać nieakredytowane dokumenty ujawniające inwestorów, które są ogólnie takie same, jak te używane w zarejestrowanych ofertach. Jeśli firma dostarcza informacje akredytowanym inwestorom, musi udostępnić te informacje również inwestorom niezakredytowanym;
• Firma musi być dostępna, aby odpowiedzieć na pytania potencjalnych nabywców;
• Wymagania dotyczące sprawozdania finansowego są takie same jak w przypadku reguły 505; I
• Nabywcy otrzymują „ograniczone” papiery wartościowe, co oznacza, że ​​papiery wartościowe nie mogą być sprzedawane przez co najmniej rok bez ich rejestracji.

Wymóg złożenia formularza D

Podczas gdy firmy korzystające z zwolnienia z reguły 505 nie muszą rejestrować swoich papierów wartościowych i zwykle nie muszą składać raportów w SEC, muszą składać tak zwaną „formularz D” po pierwszej sprzedaży swoich papierów wartościowych. Formularz D to krótkie powiadomienie zawierające nazwiska i adresy właścicieli i promotorów akcji, ale zawiera niewiele innych informacji o spółce.